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　　 恭贺新春

　　时序更迭，华章日新。当新年的晨曦照亮前行之路，咱们告别了2025年，迎来了“十五五”夯实基础、全面发力的枢纽起步之年。值此辞旧迎新之际，很沉静能在《证券阛阓周刊》和环球探求一下咱们对阛阓的不雅点和见识，瞻望2026年中国经济与老本阛阓的发展条理，探寻期间波澜中的投资机遇，共赴新一年的成长。

　　2025年，中国经济在复杂多变的表里环境中展现出坚强韧性，老本阛阓也书写了肃肃上行的篇章。这一年，上证指数站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等多神气的连创记录，上市公司分成界限稳步擢升，阛阓资金生态持续改善，获利效应激活了住户资金入市能源，也印证了中国经济与老本阛阓的深厚后劲。

　　瞻望2026年，咱们以为这是机遇与挑战并存、变革与成长共生的一年——从宏不雅态势看，是“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年；从经济结构看，是革新育新之年；从增长能源看，是提振内需之年；从计谋空间看，是财政与货币计谋“双宽松”之年；从风险挑战看，是风险陆续之年。多重积极成分共振，将推动中国经济延续肃肃复苏态势，为老本阛阓高质地发展筑牢根基。

　　宏不雅经济层面，我国经济增长的内灵活能正在潜入重构，向科技革新育新重构，向当代产业体系重构，向强壮的国内阛阓重构，向东谈主力资源斥地重构。磋议2026年GDP全年方向为5%。主要有五大亮点撑持：一是关税冲击旯旮畴昔，中好意思将干涉战术性博弈降温、结构性博弈不改的相对稳如期。外需株连有望减弱，出口保持韧性。二是科技革新加速打破，产业升级持续提速。科技革新将从研发端迟缓向阛阓端扩散，带动制造业投资、企业盈利全体擢升。三是提振消耗计谋加力，将接续围绕扩大就业消耗供给、优化个税与社保计谋、以旧换新和消耗券等定向步伐，造成协力。四是价钱走向和煦诞生，口头增长环境改善。跟着供给出清、需求回暖，CPI有望回升至0.5%以上，PPI降幅接续收窄。五是新基建加速推动，首要工程有望迎来集合落地，造成第二投资弧线，为增长提供中期撑持。

　　老本阛阓层面，在潜入重构的配景下，我国各主要大类钞票的“订价锚”和“价钱体系”，澳门新浦京app也势必发生潜入的切换。“订价锚”将更多地转向锚定自立自立的内生成长动能，“价钱体系”也将更多地反馈东谈主民币订价体系中的肃肃安全与长期成长属性。这一“增长动能重构”与“大类钞票换锚”的历程，与巨额社会经济的发展变化端正不异，能够不是一蹴而就、直线达成的，但将是螺旋式地高涨、波浪式地前进的。2026年A股将延续“慢牛”格式，阛阓核心迟缓上移，呈现“动荡上行、结构分化、基本面主导”的特征。

　　咱们以为，A股、港股的新崛起蕴含“新四牛”逻辑，为阛阓上行提供坚强能源：一是资金流入牛。从境内资金看，证监会等部门饱读吹以社保和保障资金为代表的中长期资金入市，中国住户正在从什物质产竟然立，渐渐向金融钞票竟然立回荡，非银机构进款连结多月高涨，证券公司交往结算资金接近10年高点。从境外资金来看，好意思联储降息、好意思元汇率走软的预期，将全体利好新兴国度钞票。国外资金也正在投资于中国钞票陈说的肃肃、安全、可持续。二是科技革新牛。中国的科技革新正在持续地得回新进展，中国的产业升级正在显耀地得回新打破。AI+、算力、云计较、光模块等新一代信息手艺才智的快速发展。三是轨制纠正牛。以证监会为代表的监管机构出台了“1+N+X”的一系列计谋，A股阛阓成永生态持续优化，阛阓上市公司的分成加回购与增持的界限，照旧跳动了IPO界限，阛阓投融资轮回持续畅通完善。四是消耗升级牛。中国东谈主均GDP照旧跳动1.3万好意思元，还在快速增长，科技品、文化、旅游、体育、养老等种种消耗升级的成漫空间庞大。新消耗环境活跃，新消耗东谈主群成长，以电影“哪吒2”、游戏“黑传奇•悟空”、文化IP、黄金饰品等为代表的联系上市公司股价领涨，文化和产物出海行销亚洲及全球。

　　2026年，是充满但愿与机遇的一年，亦然试验耐烦与专科的一年。中信建投证券辩论所将充分发达智库功能，更好地就业党和国度使命大局；深入施行“辩论+”行径，更好地就业集团和公司业务发展；对峙追思辩论本源，更好擢升投研就业质地；加速打造一流数智投研平台，更好收尾表里双向赋能。

　　新岁启封，笃行不怠。愿咱们皆能保持感性与坚毅，把执期间赋予的机遇，在老本阛阓的波澜中稳步前行，既能收成投资的陈说，也能见证中国经济与老本阛阓的闹热发展。临了，由衷祝贺《证券阛阓周刊》在新的一年里，接续深耕老本阛阓，传递专科声息；祝贺诸君读者、投资者一又友新年唾手，阖家安康，投资获胜！

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　　（本文已刊于2月14日出书的《证券阛阓周刊》。嘉宾不雅点仅代表个东谈主，不代表周刊态度。）

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职守裁剪：杨赐